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“如今，恢复增长首先需要预算复苏”

我不会对德国的预算政策发表评论：这是一个不同且特殊的案例，而且我知道政治争论有多么激烈。但让我来谈谈大多数其他欧洲国家，包括我自己的国家。财政政策对最近的一系列危机（新冠疫情和俄罗斯在乌克兰的战争）提供了大力支持。目前，许多国家都面临高额债务水平，到 2024 年中期，欧元区平均债务水平将占 GDP 的 88% 左右。与此同时，长期来看，持续的预算赤字对经济活动的影响普遍令人失望，尤其是在法国、西班牙和意大利。事实上，当公共债务过高时，总需求刺激措施的凯恩斯效应会因为消费者预期这些措施将来必须通过增加税收来偿还，以及更普遍的对不确定性的恐惧而减缓。这或许有助于解释为何欧元区储蓄率近期再次上升，从2022年第二季度末至2024年第二季度末的13.1%上升至15.7%；为什么尽管实际家庭可支配收入有所增加，但迄今为止消费仍然比预期更为低迷。

尽管德国的情况特殊，但所有这些因素都指向同一个方向：许多国​​家都需要财政整顿，而且现在正是实施的好时机。我还要强调一下德拉吉第七报告中提到的有关欧洲债券和公共投资融资的一个误解 ：这是现阶段德国和其他成员国所面临的一个阻碍，它可以与该报告的其他建议区分开来。此时，让我们积极关注这些其他建议，这些建议众多、具有决定性并且成本不高。马里奥·德拉吉本人并未给出任何数字，并坚称“这不是报告的重点” viii。但通过储蓄和投资联盟进行私人共同融资至关重要。正如国际货币基金组织第一副总裁吉塔·戈皮纳斯所强调的，大多数政府需要做出“战略转变” ix ，将精力集中在应对未来几年主要增长挑战的结构性政策上。


中央银行是否应该只谈论货币政策？事实上并非如此，原因有几个。在欧洲，包括德国央行和法国央行在内，各国央行长期以来都有免费提供除通 巴林 WhatsApp 号码 胀或利率严格相关问题之外的经济问题专业知识的传统。感谢德意志联邦银行，独立是我珍视的德国传统，拥有中央银行的独立专业知识是一个很好的机会。在当今世界，供给冲击具有决定性作用，而且将日益频繁，为了价格稳定，推行结构性政策就显得更加重要。作为央行行长，我们不是这个问题的决策者，这取决于政府。但我们有责任帮助将供给侧改革置于关注的中心，特别是因为政治当局目前往往被削弱，因为它们不幸更容易受到强大的短期和国内压力。

各国央行通过数十年的坚持不懈的行动和沟通建立了其货币政策的可信度。他们现在必须有时利用这种信誉来发出货币政策以外的呼吁，因为价格稳定和金融稳定也将取决于更广泛的经济杠杆。如果我们不支持开放贸易和公平规则，谁还会支持呢？或者如果我们不倡导欧洲加强金融一体化，谁会呢？