图表：上周MSCI中国指数上升2.7%，保险、能源、电信服务板块领升
资料来源：FactSet，中金公司研究部
市场前景展望
随着经济工作会议和政治局会议临近，市场对国内政策的积极预期升温，，港股市场在11月中旬大幅回撤后连续两周企稳反弹，恒指再度逼近两万点关口。近期的修复也体现在技术指标上：1）卖空占比5日 马其顿电话号码列表 移动平均自高点的17.3%大幅回落至14.6%，为11月中旬以来新低；2）相对强弱指标14日RSI自前期低点37.2在两周内快速回升至51.8，3）风险溢价也从高点的7.85%回落至7.57%。
图表：港股卖空成交占比快速回落至14.6%
资料来源：Bloomberg，中金公司研究部
图表：恒生指数风险溢价自7.85%快速回落至7.57%
资料来源：Bloomberg，中金公司研究部
近期的修复并非单纯由于重要会议前的日历效应所致，回顾历年中央经济工作会议和12月政治局会议前的表现，恒生指数有升有落，并没有一致性规律。因此，当前市场更多是在交易政策改善预期，而会议召开后的走势也将更多取决于会议内容是否符合投资者预期。近期走势再度验证了我们此前判断，我们两周前指出，震荡格局仍是基准假设，但不必过于悲观，19,000是关键支撑位，上周也提到，短期市场在这一位置不上不下，也可上可下。